何时觉察这是个问题

——国瑞科技受骗记

9月7日，国瑞科技（300600）公告其收到行政处罚事先告知书，显示2019年起，国瑞科技开始开展专网通信业务。通过参与专网通信自循环业务，2020年年报虚增营业收入225,875,443.97元，虚增营业成本185,617,728.60 元，虚增利润总额40,257,715.37元，虚增收入占当年披露营业收入的58.72%，虚增利润总额占当年披露利润总额的49.68%。

值得一提的是，证监会在行政处罚事先告知书中对事情经过的描述展现了国瑞科技从“受骗——觉察”的心路历程。《行政处罚事先告知书》部分原文如下：“在开展专网通信业务过程中，国瑞科技发现该业务在产品质量及检验标准、主材质量、生产工艺等方面存在异常，知悉专网通信业务在资质及合同获取方面与公司其他军品业务存在明显不同。当下游客户未按期支付货款后，国瑞科技先是通过常熟星弘达负责人向下游客户催款，后下游客户让国瑞科技找隋田力协商解决。国瑞科技在向隋田力追讨欠款过程中知悉专网通信业务由隋田力控制，应当知悉专网通信业务为虚假自循环业务。”

从上述事情经过来看，似乎国瑞科技从事专网通信业务一开始真的是无辜的被骗状态，但随着合同履行逐渐开始发现专网通信的骗局真相。伴随合计约2.65亿元的合同执行异常及应收账款逾期风险暴露，国瑞科技不得不在年报公告仅仅两个月的2021年7月12日便匆匆发布了《关于公司重大风险的提示》公告，次日公司股价便大跌13.07%。

此处有一个重点：国瑞科技到底是何时觉察到事情真相的？

如果读者对证监会给出的阅读理解题做得不认真，就容易进入一个理解误区——国瑞科技是在2021年7月12日发布《关于公司重大风险的提示》公告之后才发现专网通信业务的实质的，但笔者认为可能会更早。

《关于公司重大风险的提示》第二部分载明“截至本公告日，公司已多次向应收账款相对方催收……”也就是说，国瑞科技是在逐步发觉合同实质异常、执行异常以及应收账款的过程中知悉真相的。这个过程有多久？不好说。国瑞科技《2020年年度报告》似乎隐约可见端倪，理由如下：

一、年报显示公司历年合计应收账款4.56亿元，其中账龄1年以内的应收账款就贡献了2.67亿元，占全部应收账款的58%；账龄1-2年的应收账款1.45亿，占全部应收账款的31%，二者合计占公司全部应收账款的89%。《2020年年度报告》前1-2年开始如此集中的应收账款爆增，恰与《行政处罚告知书》认定的2019年开始从事专网通信业务时间相吻合。

二、《2020年年度报告》中“按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况”的客户名称，国瑞科技以“客户1”——“客户5”代替，也对应了专网通信云里雾里的所谓涉密情况。

把上述资料整合起来分析，国瑞科技或是在《2020年年度报告》之前就知悉虚假业务循环真相的，至于为什么在年度报告时还呈现出一个受骗者的样貌，个中缘由局外人不便揣测，但是因此给投资者成的误导及损失都实实在在地发生了，国瑞科技为此难逃其咎。

但是笔者有必要从诉讼风险角度提示，由于行政处罚预先告知书》并未给出进一步的细节，目前暂以《2020年年度报告》作为其虚假陈述行为的实施起点较为稳妥，日后可以随着新的证据出现进行调整。

下文笔者将对国瑞科技本次信批违规索赔要点进行简要分析，供有需要的投资者参考：

一、 重要公告

1. 2021年4月25日16时10分，公告《2020年年度报告》。

2. 2021年7月12日17时09分，公告《重大风险提示公告》。

3. 2022年11月8日，公告《立案告知书》

4. 2023年9月7日，公告《行政处罚事先告知书》。

二、 主要信息披露违规事实

详见正文。

三、 初步结论

1. 实施日-2021年4月26日（《2020年年度报告》公告日后第一个交易日）。

2. 揭露日-2021年7月12日（《重大风险提示公告》公告之日）

3. 重大性-揭露日次一交易日即2022年7月13日股价跌幅13.07%，具备重大性。

4. 索赔区间：2021年4月26日至2021年7月12日（含当日）之间买入，且在2021年7月13日（含当日）卖出或继续持有者。

友情提示：本文著作权属于广东华商（西安）律师事务所；本文仅代表本团队的研究观点，该观点系根据目前已为公众所掌握的官方信息初步分析得出，不排除案件进入审理程序之后更多的事实出现导致的结论修正。本文中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，本团队不对因使用本文结论所采取的任何行动承担任何责任。原创不易，未经允许不得转载。